11月26日，携程发布2014年第三季度财报，财报显示，其净营收为21亿元，同比增长38%，但归属于公司股东净利润同比下滑42%，为2.17亿元。

目前，国内四家在线旅游上市公司中，除去哪儿外，携程、途牛、艺龙均发布第三季度财报。从净营收上看，携程依然占据最大的市场份额，途牛后来居上，三季度净营收13.1亿元，而艺龙只有3.02亿元。同期，途牛和艺龙均处于亏损。今年，在线旅游行业重演电商大战，以时间换空间，亏损被视为战略性亏损，无论资本市场还是行业关注的是增长率。

据数据显示，携程三季度总收入同比增长率为38%；途牛因其基础规模小，净营收实现同比增长85.6%；艺龙总营收则仅增长2%，远远低于行业水平。

多位在线旅游平台负责人均表示，行业的激烈竞争还会继续，高增长、低利润甚至亏损状态远远没有结束。在三季报投资者电话会议上，携程首席战略官武文洁甚至表示，四季度公司决定加快投资，预计四季度将亏损，不按美国通用会计准则计算的营业利润率-12%~-17%，如果取中间水平-15%，环比下滑26个百分点，同比下滑35百分点。

今年前三季度，除艺龙外，国内包括携程、途牛、同程在内的几家在线旅游平台都进行了融资，完成资金储备。从财报相关数据来看，其大部分资金投入在营销和产品研发上，业务呈爆发式扩张。

以携程为例，第三季度产品开发费用为6.12亿元，同比上升83%。携程一位工作人员向21世纪经济记者表示，今年，携程主要在移动端、开放平台等方面进行了大规模投入，团购、中低端酒店也同步加大力度，同时，开始涉足游轮业务。“今年内部出现了很多个创新部门，所以产品研发支出会大幅增加。”该工作人员表示。

扩张的不只是携程。据了解，今年去哪儿、同程等在线旅游公司在业务和团队上都大肆扩张，去哪儿自建目的地事业部，不再是单纯的中间页模式；同程的团队也迅速增加数千人，扩展产品品类；携程推动开放平台，并进军团购和中低端酒店；途牛也开始尝试自研产品。在行业的激烈厮杀中，各大业务平台在稳定自己优势业务后，均开始走向综合平台运营，而背后均是资金的大规模投入。

重金投入的还有另一项——营销。据财报数据显示，携程三季度的销售与市场营销费用为5.98亿元，同比上升69%；途牛同期的销售与市场营销费用为1.207亿元人民币，同比增长206.1%；而艺龙的销售和营销支出则同比下滑16%。对比净营收增长率，可见营销对于业绩增长的关键作用。

今年前三个季度，在线旅游行业也发生了一些微妙的变化。对于传统业务板块，航空公司下调了佣金率，同时在营销大战中，酒店价格开始下降，并且携程开始布局团购、中低端酒店等，利润率被拉低。因此，各大平台开始积极开发新的利润增长点，高利润的出境游可能成为在线旅游平台明年发力的重点。

作为行业老大，携程全面发力。11月份，携程与皇家加勒比公司宣布建立战略合作关系，共建天海邮轮合资公司。据悉，两家公司分别持有此公司35%的股权。

从目前的节奏看，明年在线旅游行业仍将继续“混战”，但从资金储备方面看，携程依然一骑绝尘。截至9月30日，携程现金及短期投资余额为110亿元；途牛持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为15亿元；艺龙持有的现金和现金等价物及短期投资和限制性现金总额为人民币19亿元。

一位在线旅游公司负责人表示，这是一轮“烧钱”大战，业务布局各家已经很清晰，未来一段时间，拼的还是资本，一旦资金链出现问题，就会马上被甩开。